Lors d’une conférence cette semaine, j’étais interrogé sur l’absence de réaction des marchés financiers aux nouvelles politiques et à l’incertitude qui s’y attache. En d’autres termes mon interlocuteur suggère que l’incertitude politique ne se traduirait pas par des changements particuliers dans l’allure des marchés financiers. On pense forcément ici aux annonces faites par Trump sur le commerce mondial, la Russie ou l’Iran ou encore à la situation italienne qui laisse perplexe les analystes politiques.
Je pense qu’il y a ici beaucoup de confusions. On observe des mouvements francs lorsque la nouvelle, un événement certain, engendre des arbitrages sur les marchés. C’est un changement d’attitude d’une banque centrale ou l’annonce par la banque centrale d’un changement fort de ses prévisions, ce qui modifiera son comportement. L’incertitude est finalement assez réduite et les investisseurs peuvent ajuster leurs portefeuilles rapidement avec parfois d’importants mouvements sur le prix des actifs. En d’autres termes, d’un…
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